هل أصبح المستثمرون في القطاع المصرفي أكثر تحفظاً على المدى الطويل؟

الملخص

درست الأدبيات السابقة استراتيجية الانعكاس الاستثمارية في العديد من أسواق الأسهم، لكن هذا البحث يختبر استراتيجية الانعكاس الاستثمارية في قطاع محدد، هو القطاع المصرفي، خلال الفترة من 2000 إلى 2017. تظهر النتائج أنه للفترة الفرعية الأولى المنتهية في 2009، شهدت أسهم البنوك عوائد انعكاسية غير عادية لمدة اختبار تصل إلى ثلاث سنوات، وذلك بناءً على فترة التكوين، بينما في الفترة الفرعية الثانية تفوقت محافظ أسهم البنوك التي حققت أعلى عوائد في أدائها على محافظ الأسهم التي حققت أقل عوائد؛ بمعنى أن أسهم البنوك شهدت عوائد زخم غير عادية لمدة تصل إلى ثلاث سنوات، أيضاً بناءً على فترة التكوين. وتدل النتائج على أن المستثمرين في القطاع المصرفي قد غيروا سلوكهم الاستثماري بحيث أصبحوا أكثر تحفظاً بعد الأزمة المالية الحديثة. والجدير بالذكر أن الاختلاف في العوائد لا يعزى إلى المخاطر، أو الحجم، أو نسبة القيمة الدفترية الى القيمة السوقية. رغم ذلك، يبدو أن المحافظ التي حققت أعلى العوائد حققت أيضاً أعلى نسبة أرباح إلى القيمة السوقية، الأمر الذي قد يدلل على التباطؤ في الاستجابة للأخبار المتعلقة بالأرباح. نتائج هذه الدراسة لها انعكاسات ومضامين عميقة على سياسات القطاع المصرفي ومنظمي السوق المالي وللمستثمرين في القطاع البنكي.