أثر هيكل رأس المال والاحتفاظ بالنقدية على قيمة المنشأة: دراسة اختبارية على الشركات الصناعية المساهمة العامة الأردنية

الملخص

هدفت هذه الدراسة إلى تحليل العلاقة بين هيكل رأس المال والاحتفاظ بالنقدية وأثر هذين المتغيرين على قيمة المنشاة للشركات الصناعية المدرجة في بورصة عمان باستخدام نماذج الانحدار للفترة من 2005 إلى 2016. تم استخدام نماذج الانحدار لدراسة الأثر المتوقع بين هيكل رأس المال مقاساً بمجموع الالتزامات مقسوماً على حقوق الملكية والاحتفاظ بالنقدية مقاساً بالنقدية مقسوماً على مجموع الأصول، بالإضافة لدراسة العلاقة بين الاحتفاظ بالنقدية والديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل. توصلت الدراسة إلى عدة نتائج، ومنها وجود علاقة عكسية بين نسبة الدين إلى مجموع الأصول ونسبة النقدية إلى مجموع الأصول مما يعني أن الشركات الصناعية الأردنية تميل إلى تمويل مشاريعها من فائض النقدية لديها. كما توصلت الدراسة أيضاً إلى أن قيمة الشركة السوقية تتأثر سلباً كلما زادت نسبة الاقتراض طويل وقصير الأجل لديها وايجاباً كلما زادت نسبة احتفاظها بالنقدية. وهذه النتائج متفقة مع دراسةLoncan and Caldeira (2014)، دراسة رمضان والعقدة (2011). وتوصي الدراسة الشركات بضرورة الموازنة بين احتفاظها بالنقدية والاقتراض، كما توصي الباحثين بإجراء المزيد من الدراسات حول هذا الموضوع على قطاعات مختلفة وباستخدام متغيرات أخرى.