أثر دورة حياة المنشأة على هيكل رأس مالها: دليل من الأردن

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى اختبار أثر دورة حياة الشركة على هيكل رأس مالها وذلك لعينة شملت (56) شركة صناعية مدرجة في سوق عمان المالي خلال الفترة (2006-2015)، وقد استخدمت الدراسة نهج Dickinson (2011) لتحديد مراحل دورة حياة الشركة. ولتحقيق هدف الدراسة فقد تم استخدام اسلوب الانحدار المتعدد لاختبار فرضيات الدراسة. وتوصلت الدراسة إلى أن متوسط نسبة المديونية لعموم الشَّركات الصناعية المساهمة العامة الاردنية منخفضة، إلا أن درجة الاعتماد على الدين في هيكل رأس المال كانت الأعلى في مرحلتي البداية والنمو. وقد اظهرت نتائج تحليل الانحدار وجود علاقة عكسية ذات دلالة إحصائية بين مراحل دورة حياة الشركة ودرجة نسبة المديونية في القطاع الصناعي الأردني، ووجود علاقة ذات دلاله إحصائية تدل على وجود تطور تدريجي في المتغيرات التفسيرية عبر مراحل دورة حياة الشركة، وأن نظرية أولويات التمويل هي الاقدر على شرح السلوك التمويلي لدى الشركات الصناعية المساهمة العامة الاردنية في كافة مراحل حياتها باستثناء مرحلة الانحدار، وأن نظرية أولويات التمويل ونظرية المقايضة في الإدارة المالية غير قادرة على تفسير السلوك التمويلي للشركات الصناعية المساهمة العامة الاردنية في مرحلة الانحدار.