دالة الطلب على النقود فى الاقتصاد المصري: اختبار الاستقرار ومضامينه الاقتصادية

الملخص

يمثل استقرار دالة الطلب على النقود أهمية كبرى في مرحلة صياغة واختيار المتغيرات المستهدفة من قبل السياسة النقدية لتحقيق أهدافها بدقة. وتطبق هذه الدراسة منهجية ARDL في اختبار التكامل المشترك بين متغيرات دالة الطلب على النقود، كما تعتمد في اختبار مدى استقرار العلاقة بين كمية النقود وبين الدخل الفردي الحقيقي، وسعر الفائدة، والمستوى العام للأسعار، على تطبيق اختباري الاستقرار CUSUM و CUSUMQ. وقد أوضحت النتائج أن دالة الطلب على النقود في الاقتصاد المصري مستقرة خلال فترة الدراسة الممتدة من عام 1965 حتى عام 2017.

ويمثل هذا الإستقرار مبرراً قوياً للسياسة النقدية في مصر لانتهاج سياسة الاستهداف المباشر للنقود Money Targeting بدلاً من تطبيق سياسة استهداف التضخم Inflation Targeting التي تكون اكثر فاعلية في حالة عدم استقرار دالة الطلب على النقود.