تأثير الحاكمية المؤسسية والرافعة المالية على قيمة الشركات الصناعية المدرجة في بورصة عمان

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار أثر الحاكمية المؤسسية والرافعة المالية على قيمة الشركات الصناعية في الأردن. وقد تم الحصول على البيانات من بورصة عمان لعينة تتكون من (60) شركة صناعية للعام (2012). حيث تم قياس الحاكمية المؤسسية من خلال: حجم مجلس الإدارة، واستقلالية مجلس الإدارة، والملكية المؤسسية، ووجود لجنة تدقيق. أما قيمة الشركة فقد تم قياسها بالاعتماد على مؤشر توبن (Tobin's Q)، كما تم استخدام العائد على الأصول، وحجم الشركة كمتغيرات ضابطة. ولاختبار فرضيات الدراسة تم استخدام طريقة المربعات الصغرى العادية (Ordinary Least Square)، حيث توصلت الدراسة إلى وجود علاقة إيجابية ذات دلالة إحصائية بين نسبة الرافعة المالية وزيادة عدد أعضاء مجلس الإدارة وقيمة الشركات الصناعية الأردنية، كما توصلت الدراسة إلى وجود علاقة سلبية ذات دلالة إحصائية عند مستوى (10%) بين وجود لجنة تدقيق و قيمة الشركة بينما لا يوجد تأثير للملكية المؤسسية، واستقلالية مجلس الإدارة، والعائد على الأصول، وحجم الشركة على قيمة الشركات الصناعية الأردنية المتمثلة في عينة الدراسة. وأوصت الدراسة بضرورة زيادة عدد أعضاء مجلس الإدارة لأثر ذلك الايجابي في تنوع خبرات أعضاء المجلس واتخاذهم القرارات الاستثمارية المناسبة، ورفع مستوى الرافعة المالي لتحقيق الوفرات الضريبية، وحل مشكلة الوكالة الناتجة عن الفصل بين الإدارة والمالكين.